终于暂停加息：暴雷声四起的澳洲建筑业是否能闯过鬼门关？
昨天下午14:30，一件重大经济事件迎来了全澳百姓的欢呼——
澳联储（RBA）
在连续加息10次之后，
终于宣布暂停加息，
将官方利率维持在3.60%，
同业清算利率维持在3.50%。
该消息落地后，澳元出现了直线下跌，其中澳元兑美元（AUDUSD）在15分钟内暴跌300点。但是即便如此，澳联储暂停加息仍然是利好绝大多数澳洲百姓的消息，而最直接的就是暂停上涨的还贷成本。
澳联储董事会在决议上表示，由于货币政策（加息）存在滞后性，所以本次决议上将采取观望的方式，为将来是否再次加息提供考察时间。
这句话听起来并没有问题，因为在好消息的另一端，是上周澳洲统计局（ABS）公布的澳大利亚2月消费者物价指数（CPI），用于衡量通货膨胀程度的该指数大幅回落至6.8%，成为全球通胀风暴在2021年末爆发至今的最大降幅。
但是，澳联储董事会所说的，本次暂停加息是由于货币政策（加息）的“滞后性”一说，到底是否站得住脚呢？
只有清晰了解澳联储本次暂停加息的原因，我们才能推断澳联储是否已经大功告成，以及何时准备降息。
首先，我们不要忘记，3月初爆发的美国和瑞士银行系列暴雷事件，虽然震中的硅谷银行（SVB）最终被First Citizens Bancshare收购，而苟延残喘多年的瑞信集团（Credit Suisse）也被死对头瑞银集团（UBS）纳入囊中。
但是，这两笔举世瞩目的收购，都是在美国和瑞士政府的监督下火速完成的，所以这种欲盖弥彰的操作背后，其实是刻意对金融体系脆弱性的遮掩——瑞银集团（UBS）在收购瑞信后被迫裁员20~30%就是最好的证据。
那么澳洲的情况呢？虽然通胀大幅降温至6.8%，但是距离澳联储目标的2~3%仍然非常遥远，现在就忽然采取观望态度，是不是太早了呢？
要知道，美国PCE通胀数据在上周出炉后，在大幅降温的基础上（5.0%），美联储仍然至少还有一次加息在弦上（美联储经济展望点阵图显示），为什么澳洲就已经暂停加息了呢？
其实答案并不在澳洲金融行业，而是在建筑行业。
上周四晚间，全澳第12大民宅建筑商Porter Davis被小道消息爆出正在紧急寻找资金周转，但是到了周五上午，等来的不是白衣骑士，而是宣告破产，并立刻进入清算。
Porter Davis破产的消息迅速传播，许多遭到拖欠货款的建材供应商也纷纷冲向工地收回剩余建材，其中不乏抢劫材料的合同建筑工人，因为大量工人从2022年圣诞节前就再也没有收到过工程款。
愤怒的工人近日在墨尔本的Clyde North点燃了一栋即将完成的Porter Davis两层民宅，同样，在Berwick区的多栋即将可以入住但尚未交割的新房也遭到破坏——恶意打开水阀，上演了“水漫金山”。
但是，这些水火不容的报复性行为背后，其实遭殃的是无数个投入毕生血汗钱，满心期待拥有新家的家庭。
在这次建筑业暴雷事件另一端的将近1,700套烂尾房中，又有许多建房者没有得到保险保护——Porter Davis涉嫌在资金链已经断裂的情况下继续收取客户定金，导致这些客户的定金打了水漂……
除了Porter Davis以外，在同一天上午，另一家名为Lloyd Group（罗伊德集团）也宣布进入自愿接管模式（破产）。
成立于1979年，罗伊德集团在过去40多年的历程中，一直都是各地区政府和学校的御用建筑商，其中包括正在规划的西悉尼机场附近的体育馆，以及目前在维州和新州的近60个项目都在由集团承包——现在全部面临烂尾。
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如果这两家公司突如其来的破产还不够说明问题，那么同是民宅建筑商的Hallbury Homes在一个月前宣布破产，并欠款上千万澳元，涉及400多名债权人和60多名户主……
上周，昆州建筑商National Construction Management和新州的Allworks Building也相继破产……
加上1月份在西澳的另外两家建筑商也纷纷进入接管……
再把时间拨回2022年6月，全澳最大民宅建筑商Metricon，同样险些破产，但是在“龙头光环”的庇护下，获得了联邦银行数千万澳元的紧急贷款，才死里逃生，但是该公司创始人却在期间“离奇死亡”。
在澳洲建筑行业集体暴雷的同时，许多主流媒体也报道了建筑商破产事件本身，但是极少谈到引发暴雷的原因，即便有，也只是老生常谈的“用工荒”和“供应链导致材料价格居高不下”。
而其背后最大的一个原因——加息，却鲜少有人谈及，因为太过敏感。
以在破产行列中的几大民宅建筑商为例，这些建筑商又被称为“批量建筑商”（volume builder），顾名思义，就是通过薄利多销的模式获得利润。
所以，薄利（thin margin）和多销（volume of sale）两个关键词，缺一不可。
确实，当人工成本和建材进货价格都上升时，薄利已经变得难上加难，这些属于用工荒和供应链的范畴，但是企业的运营成本呢？以及必须支付给债权人的利息呢？
导致后两者几乎直线上升的，正是利率。
而利率不断走高的原因，正是联储的不断加息。
所以，价值1,120亿澳元的澳洲建筑业（占GDP约9%），以及价值高达29.3万亿澳元的澳洲地产行业，才是让澳联储暂停加息的真正原因——因为这两个关乎全澳命脉的产业容不得半点差池。
那么，“多销”也就自然面临威胁，不要忘了，连续加息10次（350基点）之下，一起在死扛的是千千万万的澳洲百姓。
现在回到我们一开始的问题：澳联储的加息已经到头了吗？什么时候会开始降息呢？
这个问题的答案很可能是否定的，本次暂停加息，更有可能是给建筑行业一个喘息的机会，这也是澳联储为经济争取时间，审视经济、企业和百姓承受力的宝贵时机。
这步棋的危险，就是趁着暂停加息的时候，通货膨胀可能在“明天”就会卷土重来，届时澳联储将再次面临两难境地。
当然了，“明天”的危机（通胀卷土重来）属于明天，而眼下（建筑业暴雷）的属于今天。
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